ስለምንታይ ቨንቸር ካፒታል? ንክሳብካ ምን ማለት እዩ?
ከም ስታርትኣፕ ትገብሮ ልዑል ነገር ኣለካ፡ ፈጠራዊ ሓሳብ ንሓደ ዕዳጋ ክትቕይር ወይ እኳ እቲ ኩሉ ዘርኢ ክትገልብጦ ዝኽእል ኽኸውን ይሕሰብ። ምናልባት ቀዳማይ ዝሰርሕ ፕሮቶታይፕ፡ ገለ ቀዳሞት ዝኸፍሉ ደንበራታት ወይ ኣብ መወዳእታ ዜና ዝርከብ ምእንቲ ድሕሪት ትሕተ ቦታ (tractie) ኣለካ። ግን ብሓቂ ኣብ ልዑል ኣስተዋጽኦ ንምዃን፡ ካብ ራእይን ጽንዓትን ንላዕሊ የድሊ። ክትስፍሕ ክትኽእል ኣለካ—ጋንታኻ ከተጠናኽር፡ ቴክኖሎጂኻ ከተማዕብል፡ ናይ ሓደስቲ ዕዳጋታት ከተትእትው ወይ ደረጃታት ኣሰናዳእ ንዕብየት ብጸረ-ሽምግምግ ክትምድብ ኣለካ። ኣብዚ እዩ ድማ venture capital (VC) ዝኣቱ።
Venture capital ብሓደ መጠን ሓደ ዝሓይል ናይ ሓደጋ ዘለዎ ዕብየት ካፒታል እዩ ዝፈቕደልካ ንዓበይቲ ስጉምታት ንምውሳድ፣ ካብቲ ብባዕልኻ ዝትከይድ ገንዘብ ወይ ብባህላዊ ፋይናንስ ክትከይድ ትኽእል ኣይኮነን—ብፍጥነት ከተምጽእ እዩ። ንቕድሚት ፍጥነት ይኽፈት እንተኾነ ንሽርክነት እውን። ምኽንያቱ ናይ VC ኢንቨስተር ገንዘብ ጥራይ ኣይኮነን ዝኣቱ፤ ካብ ልምዲ፣ ስትራተጂካዊ መርበብ ርክብ፣ ፍልጠት ኣብ ዓውዲ ከምኡውን ብዙሕ ጊዜ ግልጽ ራእይ ኣብ ዕብየት (growth)፣ governance ን exit ዝዓሰለ ሰብ እውን የምጽእ።
እዚ ዕድል እዩ፡ ግን ሓላፍነት እውን እዩ። Venture capital ናይ ናይ ናይ ሓባር ብዘይ ግድን ብዘይ ውሳኔ ምትሕብባር (ልቓሕ ወይ ውህበት) ኣይኮነን—ንግዳዊ ሽርክነት እዩ ዝርዝር ትጽቢታት ብዛዕባ ምርካብ ረብሓ፡ ተሳትፎ፡ ከምኡውን ውሳነ ዝሓትት። ኣይኮነን ጥራይ ኣብ ክልተ ሸር (ኣክስዮን) ብምኽፋል እትሳተፍ፡ እቲ (ከፊል) ዘለካ መብርሂ/ተጽዕኖ ንመገዲ እቲ ኩባንያ እውን (ብከምኡ ኣብ ግዜን ዝተወሰነ ኣገባብን) ትካፈል ኢኻ። ስለዚ እዩ ነዛ ሽርክነት ካብ መጀመርታ ጀሚርካ ብሕጊ ብግቡእ ንምውቃዕ ኣዝዩ ኣገዳሲ ዝኾነ።
ካብቲ ቀዳማይ ርክብ ምስ ኢንቨስተር ኣትሒዝካ፡ ብዛዕባ ትምኒትካ፡ ደረትካን ኩነታትካን ንጹር ምዃንካ ጽቡቕ እዩ። መን እንታይ መሰል ኣለዎ? ድሕሪ ኢንቨስትመንት ናይ ዋናነት ሞዴል ከመይ ይመስል? ነገራት ከምቲ ዝተሓሰበ እንተዘይከይዱ – ወይ ካብቲ ዝተሓሰበ እንተተመሓይሹ – እንታይ ይኸውን? ከምኡውን፡ እቲ ዝበለጸ መውጽኢ (exit) ከመይ ይመስል?
ንጹር ሕጋዊ ስምምዓት፡ ትጽቢታትካ ንምምሕዳር፡ ግጭታት ንምክልኻልን፡ ከም መስራቲ ኣባኻ ምስ መጻኢ ወፍሪ ሓተትቲኻ ዘላቒ ዝምድና ንምህናጽን ይሕግዙ። ብኸምዚ መገዲ፡ ንዕቤትካ ዘለካ መደባት ኣብ ድልዱል መሰረት ተንብሮ – ንዕድላት ከምኡውን ንሓደጋታት ብምስትውዓል።
ኣብ እዋን ዘተ እንታይ ዓይነት ሰነዳት ክትጽበ ትኽእል?
ምስ ኢንቨስተር ክትዘራረብ ከለኻ፣ ብሕጋዊ መገዲ ብደረጃ ብደረጃ ቅርጺ ዝህብ መስርሕ ይጅምር። እቲ ምትሕብባር ብሓንቲ ግዜ ኣይክተዳለወን እዩ፣ ኣብ ደረጃታት ይድህስስ—ነፍሲ ወከፍ ደረጃ ድማ ናቱ ዝኾነ ሰነዳት ኣለዎ። ንትኽክለኛ ነገር ከም መስራቲ ክትርድኦ ኣገዳሲ እዩ፣ እንታይ እትፍርም፣ መዓስ እትፍርም እንታይ ድማ ምኽንያት ከም ዝጠቅም እዩ። ኣብ ታሕቲ፣ ኣብ ስታርት-ኣፕ ካብ ቀልጢፍካ ንነዘይ ዝመጻእ እቲ ዝበለጸ ኣገደስቲ ሰነዳት ንምስትንታን ክንሓልፎም ኢና።
Term Sheet
Term sheet መብዛሕትኡ ግዜ ካብቲ ኢንቨስተር ዝትረክቦ ቀዳማይ ወግዓዊ ሰነድ እዩ። ከም መደብ ናይቲ ስምምዕ ብልሓሳብ ውሰዶ። ኣብዚ ሰነድ እዚ እቲ ዓብይ መስመርታት ይርከብ፡ ክንደይ ገንዘብ ክኢንቨስት ይግበር፣ ንትካልካ ብኸመይ ዋጋ እንታይ ዝግመት ይካይድ፣ እንታይ ዓይነት ኣክስዮን እቲ ኢንቨስተር ይረክብ፣ ከምኡውን ብእኡ ዝውሰድ ዓቕሚ መሰላት እንታይ ይሓዝ፣ ኣምሳል ናይዚ እንተዝኾነ ከኣ መሰል ቬቶ፣ መሰል ሓበሬታ፣ ወይ መሰል ኣብ ቦርድ መቀመጫ (board seat) ዝበሉ ነገራት እዮም።
እንተኾነ እቲ term sheet ብሕጋዊ መወሰንታ ብዙሕ ግዜ ዘይግዴታ እኳ እንተኾነ፣ እዚ ግን ንዅሉ ዝስዕብ ስጉምታት መሰረት ይኸውን። እቲ ኣብዚ ዘሎ ኣብ ሓደ መብዛሕትኡ መጠን እቲ ተሪፉ ክኸውን ዝኽእል ናይ እቲ ተበጽሖ ኣብ መንገዲ ዝንቕለሉ ነገር ይውስን። ስለዚ እዚ “ብቕልጡፍ” ክትውስን/ክትርእይ ኣይትደልዩ። እዚ ድማ ምስ ሕጋዊ ባለሙያ ክትዘራረብ ዝግብኣካ ግዜ እዩ፣ ምኽንያቱ እቲ ሕጂ ብሓፈሻ ዝመስል እዩ ድሕሪኡ ብሕጊ ጽኑዕ ይውሰን።
Investment Agreement (ናይ ኢንቨስትመንት ውዕል)
ኣብ ውዕል ኢንቨስትመንት፡ እቶም ኣብ ቴርም ሽት ዝተሰማምዑ ነጥብታት ብብርቱዕ መልክዕ ናብ ግብሪ ዝውዕሉን ግዴታ ዘለዎምን ይግበሩ። እዚ እቲ ኢንቨስትመንት ብወግዒ ዝምዝገብሉ ሕጋዊ ውዕል እዩ። ኣብዚ ውዕል፡ ካብ መንጎ ነገራት ኣብዚ ዝርዝር ዝተዘርገሐ፡ ገንዘብ መዓስ ብትኽክል ናብ ግብሪ ከምዝተላለፈ፡ ኢንቨስትመንት ብሓንሳብ ድዩ ወይስ ብክፋል (tranches) ከምዝግበር — ንኣብነት ምስቲ ዝተወሰኑ ዕላማታት ወይ KPI’s ምብጻሕ — ዝብል ዝምልከት ዝስፍር እዩ።
እዚ ሰነድ እውን ብዙሕ ግዜ ውሕስነታት (warranties) የጠቓልል፣ ከም መስራቲ (oprichter) ክትህቦም ኣለካ። ንኣብነት፡ ንጉዳይ ሕጋዊ ክሲ/ክሲታት ኣብ ልዕሊ ኩባንያኻ ዘይምህላው፣ ቴክኖሎጂ ብሓቂ ናትካ ምዃና፣ ከምኡ’ውን cap table ቅኑዕ ምዃኑ። ብተወሳኺ፡ ኣብ ግዜ ግጭት፣ መዘግየት ወይ ዘይተጸበይዎ ምኽንያት (overmacht) እንታይ ከም ዝግበር ዝገልጹ ዓንቀጻት ይካተቱ። እዚ ወሳኒ ሰነድ እዩ፡ ኣብ መላእ እቲ ስምምዕ ሕጋዊ ጀርባ መሰረት (juridische ruggengraat) ይኸውን።
Shareholders’ Agreement (ናይ ኣክስዮን ወነንቲ ስምምዕ)
ናይ ኣክስዮን ወነንቲ ስምምዕ (aandeelhoudersovereenkomst) ንነዊሕ እዋን ዝርአ ዝዓበየ ኣገዳሲ ሰነድ ክኸውን ይኽእል እዩ። ኣብዚ ሰነድ እዚ፡ ኣብ መንጎኻ፡ ምስ መሳርሕትኻን ወፍሪ ዝገበረ ሰብን ዘሎ ምትሕብባር ዝምልከት ሕግታት ይስፈር። እንታይ ባዕልኻ ክትውስን ትኽእል? ንምንታይከ ፍቓድ የድሊ? ድምጺ ብኸመይ ይወሃብ? ሓደ ካብ መስረትቲ ንኩባንያ እንተገዲፉ እንታይ ይኸውን – ኣክስዮናት ሒዙ ይወጽእ ድዩ? ብምንታይ ኩነታት?
ከም መውጽኢ (exit) ኩነታት እውን ኣብዚ ይውሰን፤ ሓደ ኢንቨስተር ኣክስዮኑ ክሸጥ እንተ ደልዩ፡ ንስኻ ክትሳተፍ ትኽእል ዲኻ (tag-along) ወይስ ንምድላይ እቲ ግዴታ ክትሸይጥ ግዴታ ኣለካ (drag-along)? ጽቡቕ SHA ምህላዉ፡ ካብ ግርጭትን ምድንጋርን ይሕልወካ፣ ከምኡ’ውን ሚዛናዊ መዳርግ ንጉዳይ ይፈጥር።
ምቕያር ሕገ-ደንቢ (Statuten)
ብዙሓት ኢንቨስትመንታት ሕገ-ደንብኻትካ — እቲ ወግዓዊ “reglement” ናይ ናይ ክታበትካ BV — ንክትቕይሮ ይሓትቱ። ንኣብነት፡ preferente aandelen ንምእታው ይጠልቡ እዮም፣ እዞም ኣብ ትርፊ ምክፋል ወይ ንእቲ ኩባንያ ምስ እትሽየጥ ቀዳምነት ዝህቡ ኣክስዮናት እዮም። እውን ካልኦት መሰል ቁጽጽር ክትወስን ብመንገዲ ሕገ-ደንብ ክስፈር ይከኣል።
ምቕያር ሕገ-ደንቢ ብመንገዲ ናታሪ እዩ ዝግበር፣ ከምኡ እውን ኣብ ክፍሊ ንግዲ ምኽሪ ክምዝገብ ኣለዎ። እዚ ንምስምር ኣብ ዝርዝራት ናይ SHA እና ናይ investment agreement ዝተስማማዕ ምዃኑ ብጥንቃቐ ኣረጋግጽ።
ESOP (ናይ ሰራሕተኛታት ኣክስዮን ምርጫ መደብ)
ኣብ ስታርት-ኣፕ ብምዕዳምን ብምዕቃብን ንተሰርሑ ውሑዳት ሰብ ምስ ምግባር ኣገዳሲ እዩ። ስለዚ ብዙሓት ኢንቨስተራት እስታ ክትገብር ይደልዩ፡ ESOP (Employee Stock Option Plan)፤ እዚ ማለት ስራሕተኛታትካ ብግዜ ከካፍሉ (ብኣክስዮን ምርጫታት) ንግስነት ከም ዝወዳደሩ ዝገብር ዝተደለየ መደብ እዩ።
እዚ ብሕጋዊ መገዲ ብጥንቃቐ ክዳሎ ኣለዎ፡ ብፍላይ ድማ ኢንቨስተራት እንተ ኣለዉኻ። ኣብቲ SHA፡ ክንደይ ሚእታዊት ናይ ኣክስዮን ንESOP ከም ዝምደብን፡ እቶም ምርጫታት ብምንታይ ኩነታት ከም ዝወሃቡን ዝገልጽ ስምምዓት ይካተቱ። ብጽቡቕ ዝተዳለወ ESOP፡ ንትሕቲኻ ንምኽሓስ ቦታ ይህበካ፡ ኣብ ዝቕጽል ዙር ኢንቨስትመንት ድማ ናይ ምዝርራብ ዓቕምኻ ኣይትንክፍን።
ብሓጺሩ፡ ነፍሲ ወከፍ ስጉምቲ ኣብቲ ናይ ወፍሪ መስርሕ ናቱ ዝኾነ ሰነዳት ኣለዎ። ኣብዚ መስርሕ እዚ ብግቡእ ተመሪሕካ፡ እትፍርሞ ዘለኻ እንታይ ምዃኑ ኣረጋግጽ፡ ከም መስራቲ መጠን ዘለካ ግደ ድማ ሓሉ። ንጹር ስምምዓት ንረብሓ ወፍሪ ዝገበረ ሰብ ጥራይ ዘይኮነስ፡ ንራእይካን ኣብቲ ዝሃነጽካዮ ኩባንያ ዘለካ ቦታን ይከላኸሉ እዮም።
ከም መስራቲ/ኣብ መጀመርታ ዝተመርኮሰ ጽምዋ፡ ኣብ ግቡእ ሕጋዊ ነገራት እንታይ ክትጥንቀቕ ኣለካ?
ከም መስራቲ መጠን፡ ሓደ ነገር ጥራይ እዩ ዝደለኻ፡ ምህናጽ። ንፍርያትካ፡ ንተምካልቲኻ (team)፡ ንደንበርቲኻ። ኣብ መጻኢ ትነብር፡ ብፍታሕ ድማ ትሓስብ። ግናኸ፡ ኣብ ሓቀኛ ገንዘብ ክስርሑ ምስ እንኣበየካ — ካብ ቪንቸር ካፒታል ኢንቨስተር ወይ ካልእ ወገን ውጻኢ ክሳብ ዝመጽእ — ድሮ ግዜኡ እዩ ክትርእይ ብሕጋዊ መልክዕ ዝበለጸ “ሃይማኖታዊ” ክትከውን ዘሎካ። ምኽንያቱ ምስ ካፒታል ሓላፍነት ይመጽእ። ምስ ሓላፍነት ድማ ውዕላት፡ መሰል ድምጺ (stemrechten)፡ ቅድም መሰረት ዘለዎም ኣክስዮናት ከምኡ’ውን መውጽኢ (exit) ዓንቀጻት ይመጹ።
መብዛሕትኡ ግዜ ጸገማት ዝመጹ ካብ ዘይምፍላጥ እዮም። ስለዚ፡ ከም መስራቲ መጠን ቅድሚ ኢድካ ምጽሓፍካ እንታይ ክትጥንቀቕ ከም ዘለካ ምፍላጥካ ኣዝዩ ኣገዳሲ እዩ። እንሆ እቶም ክትዝንግዖም ዘይብልካ ኣርባዕተ ኣገደስቲ ሕጋዊ ነጥብታት:
ምውሳንን ናይ ድምጺ መሰልን
ኣብ ኩባንያኻ ኣብ ምትዕዛዝ/ጽልዋ ክሳተፍ ፈቃድ ዝደልይ ወፍሪ (ኢንቨስተር) ምዃኑ ብዙሕ ዘይገርም እዩ – መዋዕለ ገንዘብን ክብርን ኣብ ሓደጋ የእቱ። ግና ክንደይ ስልጣን ኢኻ ትህቦ? ኣብ መንነት ውሳነታትከ? ንኣብነት፡ ሓደስቲ ዙርያታት ወፍሪ/ምዕቃብ ገንዘብ (financing rounds)፣ ከም ናይ CFO ዝበሃል ሓደ ናይ ላዕለዋይ ደረጃ ሓላፍነት ምምዳብ፣ መትከላት ኩባንያ (statuten) ምቕያር ወይ እኳ እቲ ኩባንያ ምሽያጥ።
ገሊኦም ኢንቨስተራት ኣብ ኣገደስቲ ውሳነታት መሰል ቬቶ (veto) ክህልዎም ይደልዩ። እዚ ጸገም ክኸውን ኣይግድን እዩ፡ ግና ክትፈልጥ ኣለካ እንታይ ከም እትህብ እዩ። እቲ ሓደጋ፡ ኣብ ደገ ገጽ ከም መስራቲ ገጽ ናይ ኩባንያኻ ክትቕጽል እንተኾንካ፡ ኣብ ውሽጢ ግና ዝተወሰነ ወይ ኣዝዩ ውሑድ ናይ ምንቅስቓስ መዕልኻ ከም ዘይትህልወካ ክትከውን ይኽእል እዩ።
ምኽሪ፡ እንታይ ውሳነታት ባዕልኻ ክትወስድ ከም እትኽእል ኣብ ጽሑፍ ኣነጺርካ ኣስፍሮ፣ ንምንታይ ውሳነታት ድማ ፍቓድ ናይ ኢንቨስተር(ታት) ከምዝድለ እውን ግለጽ። ከም መስራቲ ወይ ከም ቡድን መጀመርታ (founding team) ቂርነትካ ብቂሕ መጠን ከምዝተሓሉ ኣረጋግጽ—ብፍላይ ኣብ ግዜ መጀመርታ ንግድኻ።
ምክልኻል ምቅላል/ምውሳኽ ኣክስዮን (Anti-verwatering)
ኣብ መጻኢ ዙር ኢንቨስትመንት፡ መብዛሕትኡ ግዜ ሓደስቲ ኣክስዮናት ይወጹ። እዚ ንቡር እዩ፡ ምኽንያቱ ገንዘብ ብነጻ ኣይመጽእን። ግናኸ እዚ ንዓኻ ከም መስራቲ መጠን ዘለካ ፐርሰንት እንታይ ማለት እዩ?
ብዙሓት ኢንቨስተራት ካብ ምሕያል መጠን ኣክስዮን (verwatering) ብመንገዲ ናይ anti-dilution clauses ንምክልኻል ይደልዩ። እዚ ማለት፡ ኣብ መጻኢ ኣክስዮናት ብትሕቲ ዋጋ እንተ ተወጺኦም (down round)፡ እቲ ዝነበሮም ዝምድና ኣክስዮን ይስተኻኸል። እዚ ብጥሩዝ እዩ፡ ግናኸ ንዓኻ ከም መስራቲ ካብቲ ክትፈቱ እትደልዮ ንላዕሊ ብፍጥነት ክሕያል/ክድበስ ይኽእል እዩ።
ብተወሳኺ፡ VC’s (Venture Capitalists) ቅድሚ ወፍሮም፡ ESOP (Employee Stock Option Pool) – መብዛሕትኡ ግዜ ካብ 10–15% ናይ ኣክስዮን ካፒታል – ክተዓቍብ ይደልዩ። እዚ ካብቲ ዘለካ ኣክስዮን እንተኸፊልካዮ፡ ዘለካ ግደ ናብ ትሕቲኡ ይወርድ።
ምኽሪ: ብዛዕባ ፍትሓዊ ምክፍፋል ተዘራረብ። founder-friendly ዝኾኑ ስርዓታት ሕተት፡ ድሕሪ ኢንቨስትመንት እንክልኻ እንተላይካ ከምኡ’ውን ድሕሪ ዝቕጽል ዙር(ታት) ድርሻኻ ክንደይ ምዃኑ ክስላዕ ኣጽንዕ። ሕጂ ንጹር ምዃንካ፡ ኣብ መጻኢ ዘይምቹእነት/ብስጭት ንምክልኻል ይሕግዝ።
ናይ መውጽኢ (Exit) ስምምዓት
ሓደ ኣክስዮነር (aandeelhouder) ክወጽእ እንተደልዩ ድማ እንታይ ይፍጠር? ወይ ድማ ናይ ምውሳእ ተቐባላይ (overnamekandidaat) ኣብ ገጹ እንተሎ እንታይ ይፍጠር?
ኣብቲ ሕጋዊ ሰነዳት መብዛሕትኡ ግዜ drag-along ከምኡውን tag-along ዝብሃሉ ድንጋገታት ይካተቱ። Drag-along ማለት፡ እንተ መብዛሕትኦም ኣክስዮነራት ክሸጡ ይደልዩ እንተሎ፡ ንስኻ እውን ክትሳተፍ ብግዴታ ክትገብር ኣለካ — እኳ ደኣ ምሳታፍካ እንተዘይተሰማማዕካ። Tag-along ማለት ድማ፡ ሓደ ዓቢ ወገን ክሸጥ እንከሎ፡ ንስኻ እውን ናይ ምስታፍ መሰል ኣለካ ማለት እዩ።
እዞም ክላውዘታት (clausules) ኣብ እዋን መውጽኢ (exit) ወይ ውህደት (fusie) ኣዝዮም ኣገረምቲ ክኾኑ ይኽእሉ እዮም። ክትሕብሩኻ ይኽእሉ እዮም፣ እንተኾነ ከኣ ክድርትኻ ይኽእሉ እዮም። ብፍላይ ብኸመይን መዓዝንን ክትሽጥ ከም ዝደልይ ግልጺ ራእይ እንተሃልዩኻ፣ እዞም ስምምዓታት ቅድሚ ግዜ ምዝርራቦም ኣገዳሲ እዩ።
ምኽሪ: እዞም ድንጋገታት ብሕጋዊ መገዲ ክትግልጹልካን ምስቶም ኣብ ምትሕብባር ዝተመሰረትኩም መሻርኽትኻ ክትዘራረበሎም ግበር። ንዝተፈላለዩ ኩነታት ክትሓሳብ ግበር፤ ንኣብነት፡ ሓደ ኢንቨስተር ድሕሪ 3 ዓመት ክሽጥ እንተደሊዩ፡ ንስኻ ግና ንተወሳኺ 5 ዓመት ክትሃንጽ እንተተደሊኻ እንታይ ይፍጠር?
Due diligence: ንጥልቂ መርመራ ተዳልዎ ኩን
ሓደ ወፍሪ ዝገብር ሰብ ገንዘቡ ቅድሚ ምውፋሩ፡ እንታይ ከም ዝገዝእ ክፈልጥ ይደሊ። እዚ ማለት ኩባንያኻ ብምሉኡ ክምርመር ኣለዎ – እዚ መስርሕ እዚ due diligence ይበሃል። ኩሉ ነገር ይርአ፡ ናይ ምስራት ሰነዳትካ፣ ናይ ቅርጺ ወነንትነት ኣክስዮን (aandeelhoudersstructuur)፣ መሰላት IP፣ ውዕላት ዓማውልቲ/ደንበርቲ (klantcontracten)፣ ውዕላት ስራሕ (arbeidsovereenkomsten)፣ ናይ ግብሪ መግለጺታት/ምዝገባታት (belastingaangiftes)፣ ወዘተ።
ኣብዚ ነገራት እንተ ጎድሉ፣ እንተ ዘይተዛመዱ ወይ እንተ ዘይነጹር እንተ ኾይኖም፡ እቲ ስምምዕ ክድለ/ክዝግብ ይኽእል፣ ክምድብ/ክትካኸል ይኽእል፣ ወይ እውን ክሰረዝ ይኽእል። ብመንገዲ ዓንድ ኢንቨስተር (angel investor) ትዛረብ እንተዀንካ ወይ ብዘለዎ VC-fonds እንተ ዀንካ፡ ቤትካ ብስርዓት ኣሐዝ ኣለዎ።
ምኽሪ: ብግዜ ቅድሚ ምዝዛም ናይ ዲጂታላዊ ዳታሮም (dataroom) ምስ ኩሎም ኣገደስቲ ሰነዳት ኣዳልዎ። ቅኑዕን ዝተመን ግብራዊ ናይ ኣክስዮን መዝገብ (cap table) ከም ዘለካ ምርግጋጽ፤ IP (intellectual property) ብግቡእ ከም ዝተመዝገበ ኣረጋግጽ (ንኣብነት ኣብ ምዕባይ ሶፍትዌር)፤ ከምቲ እቶም ኢንቨስተራት እንታይ ከም ዝሓስቡ ዝፈልጥ ጠበቓ እውን ተሓባበር።
ብሓጺሩ፡ ኣብቲ ተወከሳ/መቅረብ ዘለካ ብቕዓት ከም ዘሎካ፣ ኣብ ሕጋዊ መዳይ እውን ከምኡ ዝሓሸ ክትከውን ኣርእዮ
ናይ ሕጋዊ ገጽ ወገን ቨንቸር ካፒታል ናይ ኻልእ ትምህርቲ ኣይኮነን። እዩ እቲ ክንደይ ቁጽጽር ከም እትሕዝ፣ ኣብ መወዳእታ መውጽኢ (exit) ክንደይ ክትረክብ፣ ከምኡ ድማ ምስ ጸገማት ወይ ግጭታት ከመይ ከም እትምላለስ ዝውስን።
ካብ መጀመርታ ጀሚርካ ግቡእ ሕቶታት ብምሕታት ብግቡእ ተመሪሕካ፡ ንርእስኻ ትከላኸል – ብኡ ኣቢልካ ድማ ንጉጅለኻ፡ ንራእይካን በቲ ብዙሕ ጻዕሪ ዝሃነጽካዮ ኩባንያን ትከላኸል ኣለኻ።
ስለዚ፡ ብሕጋዊ ቃላት ወይ ብዓበይቲ ሰነዳት ኣይትደናገጽ። ሕጋዊ ሰብ (ጠበቓ) ክትከውን ኣየድልየካን እዩ ግና ክትፈልጥ ኣለካ እዩ መዓስ ሓደ ከምዘድልየካ።
ንጽቡቕ ምድላው ዝሕግዙ ምኽርታት
ዓወት ዘለዎ ዙርያ ውሽጢ ኢንቨስትመንት ኣብ ድሕሪ ምዝርራብ ጠረጴዛ ኣይኮነን ዝጅምር—ኣብ ምድላው እዩ ዝጅምር። ከም መስራቲ እንተተምሃርካ ብዝበለጸ ስራሕ ቤት (homework) እትሰርሕ፣ እቲ መስርሕ ብዝያዳ ልስሉስ ይኸውን፣ ኣብ ዝርከቡ ዘተታት እውን ኣቋምካ ይበርትዕ። እንሆ ሰለስተ ኣገደስቲ ምኽርታት ንብትምክርን ቁጽጽርን ናብ መንገዲ ፋንድ ቬንቸር ካፒታል (venture capital) ንምእታው:
VC ተመክሮ ዘለዎ ሕጋዊ ኣማኻሪ ተጠቐም
ኩሉ ጠበቓ (jurist) ንዚ ስራሕ ዝበቅዕ ኣይኮነን። ትራንዛክሲታት ናይ venture capital ናታተን ግዳማዊ ሎጂክ፣ ኣገባባትን ናይ መዓት መጥምቒታትን ኣለወን። እዚ ኣይኮነን ወሰን ስታንዳርድ BV-ሰነድ ወይ ናይ freelance ውዕል። እዚ ብዛዕባ ውስብስብ ስምምዕ ብዛዕባ ናይ ኣክስዮን ክፍሊታት (aandeelstructuren)፣ መሰል ተቃውሞ (veto)፣ ኣመሓዳድላ/ገዛ ምምሕዳር (governance)፣ ናይ መውጽኢ መደባት (exit scenarios) ከምኡ’ውን ናይ ግብሪ ምትሕልላፍ ምትሕንኻ (fiscale optimalisatie) ዝምልከት እዩ—ንመጻኢ ናይ ኩባንያኻ ዓቢ ተጽዕኖ ክህልዎ ዝኽእል ዓቢ ሳዕቤናት ይሓድር።
ምስ VC-deals ተመክሮ ዘለዎ ሕጋዊ ኣማኻሪ፡ እንታይ ልሙድ ምዃኑ፡ እንታይ ክትሓትት (ወይ ክትነጽግ) ከም እትኽእልን፡ እንታይ ንኣሽቱ ጽሑፋት (ዝውስን ምስጢራዊ ክፍል ናይ ውዕል) ድሕሪ ግዜ ዓቢ ጽልዋ ክህልዎም ከም ዝኽእልን ብትኽክል ይፈልጥ። ኣብ ውዕል ዘሎ እንታይ ጥራይ ዘይኮነስ፡ ስለምንታይ ኣገዳሲ ምዃኑን፡ ናይ ዘተ ቦታኻ ክንደይ ምዃኑን ክትፈልጥ ይሕግዙኻ።
ስለዚ፡ እቲ ኣዝዩ ኣናሳ ዋጋ ዘለዎ ጠበቓ ኣይትምረጹ፡ ንመስራቲ (founder) መጠን ዝረብሓኹም ዝወስድን ዝከላኸልን ጠበቓ ምረጹ።
ስርዓት ይሃልወካ፡ dataroom ኣቐምጥ
ኣባላት ኢንቨስትመንት ንጹርነትን ስርዓትን ይፈትዉ። ካብ ዝምስል ክሳብ ዝፍለጥ ዘይተወደቡ ሰነዳት፣ ዝጎደሉ ውዕላት ወይ ድማ 'ብግምት ዝነብር' ዝመስል cap table ይዝሕል የለን ማለት እዩ።
ኩሉ ነገር ኣብ ማእከላይ ዲጂታላዊ ፎልደር ወይ ዳታሩም እንተሃለወ ኣረጋግጽ። ንዚ ዝስዕብ ኣስተውዕል ግበር:
- ናይ BV ኩባንያኻ ሕግታት (statuten)
- ዘመናውን ዝርዝርን ዝኾነ cap table (መን እንታይ ኣክስዮን/ኦፕሽን ኣለዎ?)
- ናይ KvK መግለጺታትን ናይ መመስረቲ ሰነድን
- ምስ ሰራሕተኛታትን ፍሪላንሰርታትን ዝተኣሳሳል ውዕላት
- ኣእምሮ ንብረት (ንኣብነት፡ ምዝገባ ምልክታት ንግዲ፣ መሰላት ሶፍትዌር፣ ፍቓዶት)
- ምስ ደንበኛታት ወይ መሻርኽቲ ዘለዉ ዘይተሓደሱ ውዕላት
- ናይ ግብሪ ጸብጻባት፣ ዓመታዊ ሒሳባት፣ ናይ ተወሳኺ እሴት ግብሪ (btw) ምምልካት
ጽቡቕ ዝተዳለወ ዳታ-ሩም (dataroom) ኣብ ኩባንያኻ ቁጽጽር ከም ዘለካ የርኢ – ከምኡውን ኣብ እዋን due diligence ዝፍጠር ምድንጓይ ይከላኸል።
ናብ መጻኢ ተመልከት፡ ንቐጻሊ ዕብየት ሎሚ ህነጽ
እቲ ሎሚ እትገብሮ ስምምዓት ኣብ መጻኢ ክትደርትኻ ወይ ክትጸንዕ ክእል ይኽእል እዩ። ስለዚ ንርእስኻ ከምዚ ኢልካ ሕተት፦
- ኣብ ቀጻሊ ዙር ኢንቨስትመንት እንታይ ይኸውን?
- ሓደስቲ ኢንቨስተራት እውን ቅድምያ ዘለዎም መሰላት ክረኽቡ ድዮም? እዚኸ ምስቲ ሕጂ ዘሎ ስምምዓት ከመይ ይራኸብ?
- ከም መስራቲ መጠን፡ ንጉጅለይ ብኣማራጺታት (options) ንምኽሓስ እኹል ቦታ ኣለኒ ድዩ?
- ኣብ ውሽጢ ክልተ ዓመት ንምውህሃድ (fuseren) ወይ ንምሻጥ ወይ ብዓለምለኻዊ ንምስፋፍ እንተደሊናስ፧ እንታይ ሕጋዊ ስጉምትታት እዮም?
ብዙሓት መስረትቲ ንመጀመርታ ብዕዳ ኢንቨስትመንት ቨንቸር (VC-deal) ብሃንቀውታ ይፍርሙ፤ ድሕሪ ግዜ ግና ኣብ ሕጋዊ ቤት ማእሰርቲ ከም ዘለዉ ይርደኡ—ብብዙሕ ናይ ቬቶ መሰላት፣ ናይ ምድኻም ክላውዝታት (dilution clauses) ወይ ውሽብስብ ምምሕዳር።
ስለዚ፡ ሕጋዊ ኣማኻሪኻ ነቲ ሕጂ ዘሎ ስምምዕ ጥራይ ዘይኮነስ፡ ንነዊሕ እዋን ዘለዎ ብቕዓት እውን ክርእዮ ግበረሉ። ጥበበኛታት ቅርጽታት ንስኻ ምህናጽ ንኽትቅጽል የኽእሉኻ።
ምድላው ማለት ስልጣን ማለት እዩ
Een investeerder wil niet alleen weten wat je bouwt, maar ook hoe stevig je het hebt gebouwd. Door juridisch scherp te zijn, je documentatie op orde te hebben en strategisch vooruit te denken, vergroot je je slagkracht – én laat je zien dat je klaar bent voor serieuze groei.
250,000 ዩሮ ወይ 5 ሚልዮን ዩሮ እንተ ትኣከብካ፡ መሰረት እትኽተል ብስሩዕ ምድላው እዩ።
መመርሒታት ፖሊሲን ናይ ተግባር ኣብነታትን፡ ኣብ ድሕሪ መሸፈኒ እንታይ እዩ ዝፍጸም?
ናይ ሆላንድ ናይ ኢንቨስትመንት ከባቢ ብዋናነት ኣወንታውን ዘተባብዕን እዩ ንventure capital ግና እዚ ኣይኮነን ብዘይ ገደብ ዝፍቐድ እዩ። ኣብ ውሽጢ መድረኽ ስራሕ፡ ውሕስነት ዘለዎ መርበብ ናይ ሕግታት ኣሎ፣ ቁጽጽርን ፖሊሲ ግብሪን እውን ይንቀሳቐሱ፣ እዚ ድማ ኢንቨስተራት ክንቀሳቐሱ ዝፈቕድ እዩ—ከምኡ ድማ ኢንቨስትመንትካ ብሕጋውን ብፋይናንሳውን መዳይ ከመይ ከም ዝቕረጽ ይውስን።
ፍሉይ ብዝበለጸ ዓበይቲ ኢንቨስተራት፡ ከም ፈንድታት venture capital እንታይ ትካላት እንተሃለዉ እና ንቤት-መንግስታዊ ወገናት ዝመስሉ ተቛማት፣ ንሕጊ ኤውሮጳ ክእዘዙ ኣለዎም። ከም ኣብነት መምርሒ AIFM (Alternative Investment Fund Managers) ወይ መምርሒ ICBE (ኣብ እንታይ ዓይነት ውጽኢት ዘለዉ ናይ ሓባር ኢንቨስትመንት ትካላት)። እዞም መምርሒታት ንኢንቨስተራት ንምክልኻል ክብል ዝተዳለዉ እኾኑ፣ ካብቲ ዘድልዮ ዝርከብ እዚ ዝስዕብ እዩ:
- ብዛዕባ ቅርጺ/ስነ-ኣሰራርሓ እቲ ፈንድ ግልጽነት
- ጽቡቕ ናይ ሓደጋ ምሕደራ
- ንኢንቨስተራት ንጹር ሓበሬታ ምሃብ
እንዲህ ማለት ለአንተ እንደ መስራች ምን ያህል ነው? በቀላሉ በተናገር፦ በተቆጣጠረ ፈንድ (regulated fund) ጋር ጉዞ ከጀመርክ፣ በአንዳንድ ደረጃ ቁጥጥር፣ ሙያዊነት እና համապատասխանነት (compliance) እንደሚኖር ልትመካ ትችላለህ። ነገር ግን ይህም ኢንቨስትመንቱ አንዳንድ ጊዜ ተጨማሪ መደበኛ ሥርዓቶች፣ የሰነዶች ግዴታዎች እና በውስጣዊ ሂደቶችህ ላይ የሚያስፈልጉ መስፈርቶች. ይከተላል።
ሕጋዊ ትርጓሜ፡ ዳኛ ወሰን ኣበይ ይስርዕ?
ኣብ ሆላንድ ኣብ ዝተደጋገመ ፍርዲ ተገሊጹ ኣሎ፡ ኩሉ ኢንቨስትመንት ፈንድ ብኣውቶማቲክ ከም ናይ ኢንቨስትመንት ትካል ተመድቦ ኣይኮነን። እዚ ኣገዳሲ እዩ፡ እቲ ምደባ እንታይ እዩ ክጸንስ ዝግባእ ዝምልከት ቁጽጽር እንታይ እዩ (ንኣብነት፡ ካብ AFM ወይ ካብ De Nederlandsche Bank) እዩ ዝውስን።
ንኣብነት፡ ከም መተባብዒ ፈንድ (stimuleringsfonds) ዝቑጸሩ – ዕላማኦም ምዕባይ ፈጠራ ወይ ናይ ከባቢ ዕቤት ምዃኑ – ካብቲ ጥብቂ ቁጽጽር ወጻኢ ዝነበሩ ውሳነታት ነበሩ፤ እንተኾነ እቲ ፈንድ ትርፊ ዝሓትት ዕላማ ስለዘይነበሮን ዝውሱን ናይ ንግዳዊ ምኽንያታት ስለዝነበሮን እዩ። እዚ ንዓኻ ረብሓ ክኸውን ይኽእል እዩ፣ ምኽንያቱ ከምኡ ዝበለ ፈንድ ብዙሕ ግዜ ኣብ ቁጽጽርን ጽልዋን ብዝያዳ ኣይትምርኮስን፣ ንመስራቲ ድማ ዝያዳ ቦታ ይህብ።
ካብ መንግስቲ ዝግበር ፋይናንሳዊ ደገፍ
መንግስቲ ኔዘርላንድስ ብወገን ፋይናንስ እውን venture capital ንምስሓብ ጻዕሪ ትገብር ኣላ። እዚ ድማ ብዝተወሰኑ መደባት ኣቢሉ ይፍጸም:
- ግዴታ ምዝርጋሕ ረብሓ ንኢንቨስትመንት ቬሂክልስ (Doorstootverplichtingen): ፈንድታት ትርፎም (ብቕልጡፍ) ንኣክስዮነራት ዝዝርጋሕ እንተኾይኖም ካብ ዝተመቻቸወ ግብሪ ስርዓታት ክጥቀሙ ይኽእሉ፣ ከም 0%-ተመን ንግብሪ ኮርፖሬት (vennootschapsbelasting)። እዚ ድማ ንኢንቨስተራት ገንዘብ ንምእታው ዝያዳ ማራኺ ይገብሮ።
- ናይ start-up መሳለጥያታት፡ ንኣብነት ናይ ግብሪ ናጻ ምድሓን ወይ ንዝተመሓየሸ ናይ ኣክስዮን ኦፕሽን ዝወርድ ዝቕነሰ ጭነት፣ ብዘይ ኣገባብ ከኣ ESOPs ብፊስካል ዝበለጸ ክንቀሳቐስ ይኽእል – ንጉጅለኻ ኣገዳሲ እዩ።
- Innovatiebox እና WBSO: እዚኣቶም ብቐጥታ ን VC ዝተዳለዉ እንተዘይኮኑ እውን፣ ንቴክኖሎጂን R&D ን ዝሰርሑ ትካላት ዝምችእ ባይታ ይፈጥሩ። እዚ ድማ ንኢንቨስተራት ይስሕብ።
ከም መስራቲ መጠን እዚ ንዓኻ ስለምንታይ ኣገዳሲ እዩ
venture capital ንምርካብ ጠበቓ ወይ ናይ ግብሪ ክኢላ ክትኮን ኣየድልየካን እዩ። እንተኾነ ግን፣ ብዛዕባ እቲ ናይ ፖሊሲ ኣካውንታት/መዳርግ ጥቕምታት ትንሽ ፍልጠት ንክትርድኦ ኣዝዩ ይሕግዘካ፦
- እቲ ኢንቨስተር እንታይ ክገብር ከም ዝፍቀደሉ ይኹን ዘይፍቀደሉ።
- ስለምንታይ ኩነታት ውዕል ክትሕተቱ ይግባእ
- ካብቲ ናይ ትካልካ ቅርጺ ብዝተኣሳሰረ መንገዲ ናይ ግብሪ ጥቕሚ ክትረክብ ኸመይ ትኽእል
እቲ ዝዓበየ ድማ: ምስ ኢንቨስተራት ኣብ እትገብሮ ዘተ ብሞያዊ መገዲን ብዝተዳለወ ኣገባብን ክትቀርብ ይሕግዘካ። ሕጊ ጸወታ ዝፈልጥ ሰብ ድማ ኣብ ዝሓሸ መድረኽ እዩ ዘሎ።
ምኽሪ: ንጠበቓኻ ወይ ንኣማኻሪኻ ብዛዕባ ውዕላት ጥራይ ዘይኮነስ፣ ብዛዕባ እቲ ትሰርሓሉ ዘለኻ ዓይነት ፈንድ እውን ሕተት። ማሕበራዊ ዕላማ ዘለዎ ፈንድ ምስቲ ጥብቂ ናይ ጸብጻብ ግዴታታት ዘለዎ ንግዳዊ VC ፈንድ ፍልልይ ዘለዎ ኩነታት እዩ ዘቕርብ።
መወዳእታ፡ ረብሓኻ ከም መስራቲ መጠን ምሕላው
ወፍሪ ምእካብ ዓቢ ዓወት እዩ። ራእይካ፡ ፍርያትካን ጉጅለኻን ብዕዳጋ ብቁድነት ከም ዝተወስዱ መረጋገጺ እዩ። መብዛሕትኡ ግዜ ድማ ንመጀመርታ ግዜ ብሓቂ፡ ዓቢ ነገር ክንሃንጽ ኢና ኢልካ እትስምዓሉ እዋን እዩ። ግና ብቕንዕና ንዛረብ – ወፍሪ ናብ ዕቤት መገዲ ጥራይ ዘይኮነስ፡ መጋጠሚ መንገዲ እውን እዩ። ካብዚ እዋን እዚ ጀሚርካ፡ ሕግታት ኩባንያኻ ትቕይር ኣለኻ።
ካፒታል ትረክብ፣ መብዛሕትኡ ግዜ ድማ ክቡር ፍልጠት፣ መርበብ ሓበሬታን ስትራተጂካዊ ምኽርን ትረክብ። ግና ኣብ ክንድኡ ድማ ገለ ነገር ትህብ ኢኻ: ገለ ክፋል ናይ ውሳነ ስልጣንካ፣ ገለ ክፋል ናይ መጻኢ ትርፍኻ፣ ከምኡውን ኣብ ገለ ኩነታት ገለ ክፋል ናይ ናጽነትካ።
እዚ ዝኾነ ጸገም የብሉን – እንተኾነ ግን እንታይ ትህብ ከም ዘለኻ፡ ስለምንታይ ከም እትገብሮን፡ ልዕሊ ኩሉ ድማ፡ ስምምዓት ብግቡእን ብማዕረን ከም እትምዝግብ ክትፈልጥ ኣለካ። ከመይሲ ምስ ወፍሪ ዝገበረ ሰብ ዘሎ ዝምድና ክንደይ ተስፋ ዝህብን ኣወንታዊን እንተጀመረ፡ እቲ ዝምድና ኣብ እዋን ጸገም ብኸመይ ከም ዝማዕብል ዝውስኑ ውዕላት እዮም። ወይ ኩባንያኻ ብቕልጡፍ እንተዓቢዩ። ወይ ድማ ንስኻ ካብቲ ወፍሪ ዝገበረ ሰብ ፍልይ ዝበለ መገዲ ክትስዕብ እንተደሊኻ።
ስለዚ፡ ንስለዚ ኩሉ ግዜ ብሓጋዚ ሕጋዊ ኣማኻሪ ክትመርሕ ኣለካ፣ እቲ ዝምልከት ረብሓኻ ከም መሪ ይገብር። እቲ ዝርድእ እዩ እንተላይ ምክልኻል ኣይኮነን ጥራይ ብሕጋዊ መልክዕ እዩ ዘድልየካ ዘለዎ፣ እቲ ንትካል ብንግዳዊ መልክዕ እውን ዘተኣማምን እዩ—ክትመርሕ ከምቲ ዝሓሰብካ ክትህልወካ እዩ ዝሕለው። ከምኡ ድማ እንታይ ናይ ዕዳጋ መደብ (marktconform) ምዃኑ ዝፈልጥ—ስለዚ ብዘይ ጭንቀት ኣብ ዝርዝር ምዝርራብን ዘተን (onderhandelingstactiek) ኣብ ሰሌዳ ክትርከብ ትኽእል።
ከመይሲ ኣብ ወረቐት CEO ኮይኖም እንተለዉ፣ ኣብ ግብሪ ግና ዘይክታረጸ ውሳናት ክወስዱ ብዘይ ፍቓድ ናይ ኢንቨስትመንት ኮሚቴ ብዙሓት መስረትቲ እዮም። ወይ ድማ ኣብ እዋን መውጽኢ (exit) ካብ ናይ ባዕሎም ኩባንያ ክንደይ ሚእታዊ እቲ ክፍሊ ከም ዝሃቡ ዝተረድኡ—ብስትራተጂ ብዛዕባኡ ከይተሓሳበ።
ብሓጺሩ፣ ኢንቨስትመንት መወዳእታ ዘይኮነስ፣ ሓድሽ መበገሲ እዩ። ዝሃነጽካዮ ኣይትሓድጎ፣ ተልእኾኻ ኣብ ልዕሊ ኣለዎ ክትከታተል ኣብ ነፍሲ ወከፍ ግዜ፣ ከምኡውን ናይ ሕጊ መሰረትካ ንዕቃቖ ዝኣክል ድልዱል ይኹን ኢልካ ኣረጋግጽ። ብኸምዚ መገዲ ኣይኮነን ንዕብየት ጥራይ እትሃንጽ ዘለኻ፣ ንቁጽጽር እውን ትህንጽ ኣለኻ።
