ፍቺን ነጋዴን፡ ቀጻልነት፣ ግምት ዋጋን ከፊስካላዊ መንገዲ-ሓደጋታትን

ብዛዕባ ፍሰት ገንዘብ (kasstromen)፡ ምምሕዳር፡ ብሕታዊ ምዕዳል ጡረታ (pensioen in eigen beheer) ከምኡውን ኣብ ግዜታት ዋጋ ምግምጋም

መእተዊ

ምስ ናይ ንግዲ ሃብቲ ናይ ሓዳር ማሕበር ክፋል ኮይኑ እንተኾይኑ፡ ፍቺ ብዘይ ኣይተርፍ ናብ መዳይ ሕጊ ንግዲ ይሰጋገር። ኣብ መደበኛ ምዝመዛ ሃብታዊ ምምድናት፡ ምፍልላይ ብቐንዱ ናይ ስሌት ስራሕ እዩ ዝኾውን፤ ኣብ ንግዳት ግን ናይ ምሕደራ (governance)፡ ናይ ፋይናንስ ቅርጺ፡ ከምኡ’ውን ናይ ግብሪ ቀጻልነት ዝብሉ ጉዳያት ይትንክፉ።

እቲ ዋና ሕቶ ኣይኮነን ከመይ ክትክፈል እዩ ጥራይ ዝብል፣ እቲ እዩ ኣብ ክንደይ ኩነታት ክፍልቲ ክገብር ይከኣል እዩ ከም ዘይትነክስ ቀጻልነት ናይ ትካል ብዓቢ መጠን እዩ። እዚ ድማ ሓባራዊ ግምገማ ናይ ፍሰት ገንዘብ (cash flows)፡ ስልጣን ኣስተዳድር፡ ግዴታታት ጡረታ፡ መንገዲ ግምት ዋጋ (waarderingsmethodiek)፡ ከምኡውን ተሓቢኡ ዘሎ ግብሪ (fiscale latenties) ይሓትት። ካብዞም ረቛሒታት ሓደ ጥራይ ብፍልይ ምንባር እቲ ኣብ ካልእ ክፋል ናይ ስርዓት ብዙሕ ግዜ ጠባብ ክፍልት ይፈጥር።

ዓቕሚ ምኽፋልን ፍሰት ገንዘብን (ፈሳሲ ገንዘብ)፦ ኣብ መንጎ ትርፊ (resultaat)ን ፈሳሲ ገንዘብ (liquiditeit)ን ዘሎ ፍልልይ

ኣብ ጉዳያት ኣበል መናብርትን ምፍልላይ ንብረትን፡ መብዛሕትኡ ግዜ ናብቲ ናይ ሕሳብ መዝገብ ውጽኢት (boekhoudkundige resultaat) ምጥማት ልሙድ እዩ። እዚ መበገሲ እዚ ግና ኣብ መንጎ ረብሓን (winst) ጥረ ገንዘብን (liquiditeit) ዘሎ ፍልልይ ዘይግምት እዩ።

እቲ ተግባራዊ ፍሰት ገንዘብ (operationele kasstroom) ንምግምጋም እቲ እውነታዊ ዓቅሚ ምኽንያታዊ መመልከቲ እዩ። ኢንቨስትመንታት፣ ለውጢታት ናይ ዝስራሕ ካፒታል (werkkapitaal) ከምኡ ግዴታታት ፋይናንስ (financieringsverplichtingen) እንተኾነ፡ እታ ትርፋማ ትካል እንተኾነት እውን ውሱን ናይ ምውጻእ ናጻ ፍሰት ገንዘብ (vrije kasstroom) ክትፈጥር ይኽእል እዩ። እቲ ናጻ ፍሰት ገንዘብ—ንውሳነ ኢንቨስትመንታት ናይ ምሕላው (instandhoudingsinvesteringen) ከምኡ ኣድለይቲ ናይ ፋይናንስ ክፍሊት ወጻኢታት ድሕሪ ምቕናስ ዝርከብ መጠን—ንእቲ ኣብ ናይ ግል ወጻኢታት (privéonttrekkingen) ክልተ-ክልተ ዝተፈቕዱ ወርሒ ከምኡ ንእቲ ናይ ልዕሊ ውሳነ ምክፋል ግዴታታት (overbedelingsverplichtingen) ዘሎ እውነታዊ ቦታ ይውስን።

ኣብዚ ፈሳሲ ገንዘብ (liquiditeitsrealiteit) ምስ ዘይሰማማዕ ስምምዕ ናይ ግምት ዋጋ ወይ ናይ ምድላው መእተዊት ዝኾነ ስምምዕ፡ ኣብ መንጎ መሰል ንብረት (vermogensrechtelijke aanspraken)ን ቀጻልነት ትካል (ondernemingsrechtelijke continuïteit)ን ግጭት ይፈጥር።

ናይ ውልቀ-ጡረታ ብራእሱ ምትሕዝዛ (Pensioen in eigen beheer) እና ሓደጋታት ግብሪ መቕጻዕቲ (fiscale sanctierisico’s)

ኣብ ጉዳይ ዳይሬክተር-ዓበይቲ ኣክስዮነራት (DGA)፡ እቲ (ታሪኻዊ) ጡረታ ብልዕሊ ንሕና ዝምሓደር (eigen beheer) ብፍሉይ ኣቓልቦ የድልዮ። ኢኮኖሚያዊ ጐድሎ ኣብ ከባቢ ትሑት ወለድ ሓደ ዘይኮነ ኣይኮነን። ኣብ እዋን ፍቺ፡ መሰል ጡረታ ብተግባር ክትሓላለፍ/ክትትክእ እንተተገይሩ፡ እዚ ኣብ ግብሪ መንፈስ እግዳ ዝተኣልመ ተግባር ክኸውን ይኽእል እዩ።

እቲ መቕጻዕቲ ከቢድ እዩ፦ ግብሪ ኣብቲ ናይ ቁጠባዊ ዋጋ (waarde in het economische verkeer) ዝተሰረተ ኮይኑ፡ ምስ ተወሳኺ ናይ መቕጻዕቲ ወለድ (revisierente) ይውሰኽ። እቲ ተደማሚሩ ዝመጽእ ጽልዋ ክሳብ 72% ክበጽሕ ይኽእል እዩ። ስለዚ፡ እቲ ብሕጊ ሲቪል ዝድለ ናይ መወዳእታ መፍትሒ፡ ምስቲ ግዴታዊ ዝኾነ ናይ ግብሪ ሳዕቤናት ክጋጮ ይኽእል እዩ።

ብተወሳኺ፣ ንቀዳማይ መጻምድቲ ክፍሊ ክትገብር (afstorting) ኣብ ኩነታት መደባዊ ዘይተማልአ ሽፋን (structurele onderdekking) ምስ ዝፍጠር ምስቲ መለክዒ ንምክብባር እና ፍትሓውነት (redelijkheid en billijkheid) ዝተኣሳሰረ ውጥረት ክፈጥር ይኽእል እዩ። ኣብዚ መዳይ፣ ፖሊሲ ዲቪደንድን ናይ ሕሳብ ተማዕበል ርክብ (rekening-courantverhoudingen) ብትንታነ ክግምገሙ ይግባእ፣ ምኽንያቱ ንደረጃ ሽፋን (dekkingsgraad) ስለ ዝጸልዉን በዚ ድማ ንመጋባእያዊ ኣደጋ ግብሪ (fiscale risicoprofiel) ስለ ዝቕይሩን።

ናይ ምምሕዳር ስልጣን እና ናይ ምቁጽጻር ስርዓት ድሕሪ ምፍራስ (ontbinding)

መን እዩ ንምምሕዳር ብምድሪ ትካል ስልጣን ዘለዎ ዝብል ሕቶ፡ ትኹክለኛ ዘይኮነ ቲዮሬቲካዊ ጥራይ ኣይኮነን። ካብቲ ንቡር ኣብ ውሽጢ ትካል ዝግበር ስራሕ ወጻኢ ዝኾኑ ተግባራት - ከም ምስራት ዋሕስታት ወይ ምስርዓታት ዳግም ምደላይ (herstructureringen) - ምስ ፍቓድ ዝምራሕ መስርሕ/ናይ ፍቓድ ምሓት መዳርግ ክህልዎ ይኽእል እዩ።

ድሕሪ ምፍራስ ናይቲ ሕብረት፡ ምቕማጥ ንብረት ገና ከይተፈጸመ ከሎ፡ ትካል ግን ስርሑ ክቕጽል ዘለዎ ናይ ግዝያዊ መድረኽ የጋጥም እዩ። ኣብቲ እዋን፡ ኣብ መንጎ ምምሕዳራዊ ዓቕምን ንብረታዊ ድሕነት ናይቲ ንግዲ ዘይገብር መጻምድትን ሚዛን ክርከብ ኣለዎ። ኣብዚ መዳይ፡ ግልጽነትን ጥንቃቐን ናይ ምኽሪ ጥራይ ዘይኮነስ፡ ንሕጋዊ ውሳነታት መሰረታዊ ረቛታታት እዮም።

ምቕማጥ ንብረትን ተሓታትነትን

ልቓሕ ከም ንብረት ኣይክፈልን እዩ፡ ግናኸ እቲ መግደብ ምግዴታ ኣብ መንጎ ቀዳሞት መጻምድቲ (ex-echtgenoten) ብመቐናት ከም ዝተመሳሰለ ይቕጽል። ምሉእ ሓላፍነት (hoofdelijke aansprakelijkheid) ድሕሪ ምፍራስ ክቕጽል ይኽእል እዩ፣ ግን እቲ ናይ ምምላስ መጠን ካብቲ ካብ ምክፍፋል ዝተረኽበ ጥራይ ዘለዎ ውስን ይኸውን።

ካብ መዳይ ሕጊ ንግዲ፡ እቲ ናይ ንግዲ ንብረት ንነጋዳይ ብግዜኡ ምሃብ መብዛሕትኡ ግዜ ዝበለጸ እዩ። ነዊሕ ግዜ ዝወስድ ዘይተፈጸመ ምቕማጥ ንብረት፡ ኣብ መንጎ ኣለቅቲ ዘይርግጽነት ይፈጥርን ንፋይናንሳዊ መረጋጋት ትካል ክደኽም ይኽእልን እዩ።

ግምት ዋጋ፦ ሜላ፡ ዕለት መወከሲን ናይ ፋይናንስ ዓቕምን

ዋጋ ትካል ኣብ ኩነታት ዝተመርኮሰ እዩ። ኣብ ጉዳይ ፍቺ፡ መብዛሕትኡ ግዜ ትካል ምቕጻል እዩ ዝዓቢ፡ እዚ ድማ ናይ ምፍራስ ዋጋ (liquidatiewaarden) ካብ ናይ ምቕጻል ዋጋ (going concern-waarderingen) ዝነኣሰ ኣገዳስነት ከም ዘለዎ የርኢ።

ልሙዳት ምክንያታዊ መንገድ ናይ መለክዒ ሃብቲ ኣቀራርባ፡ ናይ ብዝሒ ምምልካት ዋጋ ብምጥቃስ (winstmultiple)፡ ከምኡውን ናይ ዝተቐነሰ ጥረ ገንዘብ ኣቀራርባ (discounted cashflow፤ DCF) እዮም። ብፍላይ ሜላ DCF ምስ መትከል ቀጻልነት ክትሰማማዕ ብግልጺ ይምችእ፣ ግና ንኣብ መጻኢ ዝመጽእ ጥረ ገንዘብ ብዝግባእ ዝተመርኮሱ ግምታትን እቲ ዝተጥቀመሉ መለክዒ ወጻኢ ካፒታል (WACC) ብሓደ መጠን ይጸልዎ እዩ። እቲ ዝተመርጸ መንገዲ ን መለክዒታት፡ ብግልጺ እና ብምርመራ ዝምርመር መገዲ ንክትዕምን ክትብል ኣለዎ።

እቲ ዝተወሰነ ዕለት (peildatum) ካልእ ተፈላሊ ነጥቢ ናይ ውይይት እዩ። ብዘይካ እቲ ምኽንያት ርትዕን ፍትሕን (redelijkheid en billijkheid) ናብ ካልእ ዕለት ክመርሓና እንተገይሩ፡ ኣብቲ ናይ ምውሓድ ሓቀኛ ምክፍፋል ዝተፈጸመሉ ግዜ ምስ ምትእስሳር ምቹእ እዩ። እንተኾነ ግን፡ ወሳኒ ዝኾነ ነገር እቲ ዝተመረጸ ዋጋ ክኽእል ክከውን (financierbaar) ክኸውን ኣለዎ እዩ። ብቲዮራዊ ትክክል ዝኾነ ግምት ዘይሓትት ዘለዎ ብዘይ እውነታዊ ዕድል ፋይናንስ ክህሉ ሕጋዊ ይክእል እዩ እንተኾነ፡ ቁጠባዊ መረጋጋእታ ኣይህልዎን።

ስውር ናይ ግብሪ ዕዳታት

ስውር ናይ ግብሪ ግዴታታት ኣብቲ ናይ መወዳእታ ንብረታዊ ኩነታት ዓቢ ጽልዋ ኣለዎ። እዚኦም ብስም ወይ ብነባር ዋጋ (contant) ክውሰዱ ዝብል ሕቶ፡ ነቲ ናይ ምቕማጥ ውጽኢት ብዓቢኡ ክቕይሮ ይኽእል እዩ።

ውሳኔ ዝህብ ነገር ወጥነት እዩ፦ ናይ ግብሪ ስውርነት ነቲ ናይቲ መሰረታዊ ንብረት ዝተመርጸ መስፈርቲ ግምት ብምስራሕ ክግመት ኣለዎ። ብተወሳኺ እውን እንታይ እዩ ምውጻእ እንተዘለዎ ከምኡውን ኣብ መዓልታ ወይ ኣብ እንታይ ግዜ ብኣገባብ ክትብል ይክእል እዩ ኣገዳሲ እዩ። ዘይተምርኮሰ ወይ ዘይወጥነት ዘለዎ ኣተሓሕዛ ናይ ግብሪ ስውርነት ንውጽኢት ኣብ ቅድሚ ሕጊ ዝተዳኸመ ይገብሮ።

ብዙሕ ዝትግበሩ ጌጋታት

ኣብ ተግባር ገለ ስሩዕ ጌጋታት ይመለሱ። ቀዳማይ፡ ትርፊ ምስ ዝርከብ ፈሳሲ (liquiditeit) ምትሕሓዝ ምግባር። እዚ ናብ እቲ ብተጻራር ዝመጽእ ክብረ ገንዘብ (kasstroom) ዘይውስና ግዴታታት ይመርሕ።

ብተወሳኺ፡ ኣብ ዘይ-ንቡር ናይ ምምሕዳር ተግባራት ዝድለ ናይ ፍቓድ ረቛታ ይንዕቕ፡ እዚ ድማ ናይ ምፍራስን ናይ ውሽጣዊ ተሓታትነትን ስጋት ይፈጥር።

ብተወሳኺ፡ ናይ ቁጠባዊ ሽፋን ኣብ ገዛ ዝተዓቀነ ጡረታ (pensioen in eigen beheer) ብግብሪ ኣግባብ ኣይተርዳእን፤ ስለዚ ድማ ናይ መቕጻዕቲ ስጋታት ይትሓለሉ።

ከምኡውን ስውር ናይ ግብሪ ዕዳታት ወትሩ ብወጥነት ወይ ብግልጽነት ኣብቲ ግምት ዋጋ ኣይካተቱን።

ብመወዳእታ ካብ ሓቂ ናይቲ ፋይናንስ ኩነታት ዝግበር ምፍታሽ ምስ ዘይኮነ መደብ ናይ ግምት ውጽኢት ብተደጋጋሚ ይቐርብ፤ እዚ ድማ ንክፍሊት ብመሰረት ሕጋዊ ተግባር ንምፍጻም ይድኻም።

መደምደምታ

ፍቺ ናይ ነጋዳይ ክንዲ ናብ ሓደ ሲቪላዊ ሕጊ ዝተመርኮሰ ጉዳይ መቕፋፍል ክቕንስ ኣይክእልን እዩ። ነዛ ድማ ናብ መዋቕርን ቀጻልነትን ትካል ባይታ እዩ ዝተመልከተ። ናይ ገንዘብ መፍሰስ (cash flows)፣ governance፣ ናይ ግብሪ ሓደጋታትን ዋጋ ምውሳን (valuation) ብሓባር ዝተዋሃሃደ ስርዓት እዮም፤ ምትእትታው ኣብ ሓደ ክፋል ንካልኦት ክፋል እውን ቀጥታዊ ጽልዋ ይፈጥር።

ስለዚ፡ ሕጋዊ መልክዕ ዘለዎን ቁጠባዊ ተግባራዊ ዝኾነን ስነ-ምፍራሕ ሓታታ ንምርካብ እቲ ምሉእ ብወግዒ ዝሰማማዕ ኣገባብ ይሓትት፣ እቲ ዋጋ ምግምጋም፣ ናይ ግብሪ ኣተሓሕዛን ናይ ፋይናንስ ንምትርጉም ዝኽእልነትን ሓደ ምቁጻር ንምትእስሳር ይስማማዕ። ሽዑ ጥራይ እቲ ንብረታዊ ምፍራሕ ንቀጻልነት ናይ ብባህሪኡ ጥዑይ ዝኾነ ትካል ብመጠን ዘይተመጣጠነ መጉዳእቲ ከይፈጥር ክኽልክል ይከኣል።